【米国株】クルーズ市場とクルーズ銘柄3社(CCL, RCL, NCLH)について解説!2021年9月版

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こんにちは!やん(@yan_blog3)です。

悩んでいる人

米国のクルーズ銘柄に投資したいな〜
企業のことは分かった上で投資したいけど、
自分で企業分析をするのは難しいし面倒!

そんな方に向けて、本記事では、米国のクルーズ銘柄 カーニバル(CCL)ロイヤルカリビアン・クルーズ(RCL)ノルウェージャン・クルーズ(NCLH)の3社の会社概要、財務状況について解説します。ご興味ある方はぜひ記事をご覧ください。

参考)以下の動画の広瀬隆雄さんのご説明はとても勉強になるので、ご興味ある方はぜひ動画をご覧ください。

目次

まとめ

はじめにまとめです。

CCL

Carnival Corporation(CCL)まとめ

・カーニバル(CCL)は業界最大手のクルーズ旅行会社

クルーズ市場年率5%以上堅調に成長してきた市場、主要顧客は北米・欧州の顧客。

・2020年の新型コロナウィルス感染拡大でクルーズ業界全体が大打撃を受けた

・カーニバルも堅調な業績が一転して赤字に転落株価も急落し、急落前よりも低い水準で推移。

・カーニバルの予約状況は好調。コロナが収まれば、今後、業績の回復が期待できる。

コロナ前の2019/11期の売上高は$20,825M(+10% Y/Y)、営業利益率 15.7% 純利益率14.4%と、成長性・収益性ともに堅調に推移していた

コロナ後の2021/11期の売上高は$1,908M-66% YoY)、営業利益率 -360% 純利益率-498%と、新型コロナウィルス感染拡大の影響を受けて業績が低迷。

・2021/08期に僅かに売上が戻っているが、まだまだコロナ前の水準には程遠い状態。

・2021/08期の自己資本比率は27.8%流動比率は94%固定比率は300%と、財務的な安全性は良好とは言えず、徐々に悪化している

・株価は、コロナ前(2020年初旬)の水準に対して、現在は半値程度の20ドル前後で推移している。

・予約状況は好調との発表があり、今後の業績回復とに期待

RCL

RCL まとめ

ロイヤルカリビアン(RCL)業界大手のクルーズ旅行を提供する企業

・クルーズ市場は年率5%以上で堅調に成長してきた市場、主要顧客は北米・欧州の顧客。

・2020年の新型コロナウィルス感染拡大でクルーズ業界全体が大打撃を受けた

・RCLも堅調な業績が一転して赤字に転落株価も急落し、急落前よりも低い水準で推移。

・RCLの予約状況は好調。コロナが収まれば、業績の回復が期待できる。

コロナ前の2019/12期の売上高は$10,951M(+15% Y/Y)営業利益率 19% 純利益率17%と、成長性・収益性ともに堅調に推移していた

コロナ後の2020/12期の売上高は$2,209M-80% Y/Y)、営業利益率 137% 純利益率-263%と、新型コロナウィルス感染拡大の影響を受けて、業績が急速に悪化

・2021/09期に僅かながら売上が戻ってきているが、まだまだコロナ前の水準には程遠い状態

・2021/09期の自己資本比率は19.8%流動比率は80%固定比率は441%と、財務的な安全性は良好とは言えず、徐々に悪化している

・RCLの株価は、コロナ前の2020年の始め頃には135ドル前後だったが、コロナで一時25ドル付近まで株価が下落。100ドル付近まで持ち直していたが、現在は68ドル付近まで株価が下落(ここ数日でコロナウィルスの変異種「オミクロン」の報道を受けて急落)。

・コロナ収束すれば業績回復が見込めるため、株価の持ち直しに期待

NCLH

NCLH まとめ

・ノーウェジアン・クルーズ(NCLH)は業界大手のクルーズ旅行を提供する企業

クルーズ市場年率5%以上堅調に成長してきた市場、主要顧客は北米・欧州の顧客。

・2020年の新型コロナウィルス感染拡大でクルーズ業界全体が大打撃を受けた

・RCLも堅調な業績が一転して赤字に転落株価も急落し、急落前よりも低い水準で推移。

・RCLの予約状況は好調。コロナが収まれば、業績の回復が期待できる。

コロナ前の2019/12期の売上高は$6,462M(+7% Y/Y)営業利益率 18% 純利益率14%と、成長性・収益性ともに堅調に推移していた

コロナ後の2020/12期の売上高は$1,280M-80% Y/Y)、営業利益率 147% 純利益率-314%と、新型コロナウィルス感染拡大の影響を受けて、業績が急速に悪化しています。

・2021/09期に僅かながら売上が戻ってきているが、まだまだコロナ前の水準には程遠い状態

・2021/09期の自己資本比率は15.4%流動比率は112%固定比率は536%と、財務的な安全性は良好とは言えず、徐々に悪化している

・NCLHの株価は、新型コロナウィルス感染拡大前の2020年の始め頃には60ドル前後だったが、新型コロナウィルス感染拡大後は一時8ドル前後まで下落。その後、30ドル付近まで持ち直したが、現在は20ドル付近まで株価が下落(ここ数日でコロナ変異種「オミクロン」の報道を受けて急落)。

・コロナ収束すれば業績回復が見込めるため、株価の持ち直しに期待

今後も3社の予約状況や、業績の動向を見ながら、投資判断をしていきたいと思います。

(※投資は自己責任です。ご自身の判断と責任でお願い致します)

会社概要

カーニバル(CCL)

カーニバル (CCL) はレジャー旅行を提供する企業で、クルーズ船での旅行を提供する世界最大手の企業です。(※詳細は以下の関連記事をご覧ください)

会社概要
本社所在地米国フロリダ州マイアミ
設立1972年
上場1987年(NYSE:CCL)
事業レジャー旅行
従業員数70,000人
売上高$ 5,595 百万ドル (2020年)
企業HPURL
IR資料 URL
2021年9月30日
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ロイヤルカリビアン・クルーズ(RCL)

ロイヤル・カリビアン(Royal Caribbean Cuises(RCL) はクルーズ船での旅行を提供する世界大手の一つです。(※詳細は以下の関連記事をご覧ください)

会社概要
本社所在地米国フロリダ州マイアミ
設立1968年
上場1993年(NYSE:RCL)
事業レジャー旅行
従業員数84,900人
売上高$ 2,209 百万ドル (2020年)
企業HPURL
IR資料 URL
2021年9月30日
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ノーウェジアン・クルーズ(NCLH)

ノーウェジアン・クルーズNowegian Cruise Line :NCLH) はクルーズ船での旅行を提供する世界大手企業の一つです。(※詳細は以下の関連記事をご覧ください)

会社概要
本社所在地米国フロリダ州マイアミ
設立1966年
上場2013年(NCLH)
事業レジャー旅行
従業員数34,300人
売上高$ 1,280 百万ドル (2020年)
企業HPURL
IR資料 URL
2021年9月30日
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クルーズ市場

続いて、クルーズ市場について解説します。

市場規模・成長性

まず市場規模と成長性について、クルーズ船業界の業界団体CLIA(Cruise Line International Association)によると、2019年の世界のクルーズ船の乗客数は2970万人に達しており、2009-2019年の10年間は年率成長率は5.25%で成長していることが分かります。

このデータからも分かるように、新型コロナウイルスの感染が拡大する以前は、クルーズ市場は堅調に成長してきたことが分かります。

出所:CLIA 2021 State of the Cruise Industry Outlook

乗客の居住地別の乗客数

下のグラフから分かるように、北米(52%)や欧州(25%)に住む利用者が大半を占めています。

新型コロナウィルスの感染拡大で各地域で運行がストップして、クルーズ業界全体が大打撃を受けましたが、北米や欧州などの主要顧客が戻ってくるか否かが業績回復の重要指標になります。

出所:CLIA 2019 Global Market Report
出所:CLIA 2019 Global Market Report

業績・財務状況

続いて3社の業績、財務状況を比較しながら見ていきたいと思います。

売上・営業利益・当期純利益(年次)

CCL

CCLの年次の売上・営業利益・当期純利益は以下の通りです。2021/11期の売上高は1,908 百万ドル(前年同期比 -66%)営業利益率 -360% 当期純利益率-498%となっています。

RCL

RCLの2020/12期の売上高は$2,209M-80% Y/Y)、営業利益率 137% 純利益率-263%と、新型コロナウィルス感染拡大の影響を受けて、業績が急速に悪化しています。

NHCL

NCLHの2020/12期の売上高は$1,280M-80% Y/Y)、営業利益率 147% 純利益率-314%と、新型コロナウィルス感染拡大の影響を受けて、業績が急速に悪化しています。

売上・営業利益・当期純利益(四半期)

CCL

CCLの四半期の売上・営業利益は以下の通りです。2021/11期の売上高は1,287 百万ドル営業利益率は-130%となっており、業績は低迷しているものの、売上高は徐々に回復していることが分かります。

RCL

RCLの四半期の売上・営業利益は以下の通りで、2020/03期の以降は赤字が続き、2021/09期に僅かながら売上が戻ってきていますが、まだまだコロナ前の水準には程遠い状態です。

(※2020/09期は売上高がマイナスのため、グラフ上は利益率がプラスになっていますが赤字です。)

NHCL

NCLHの四半期の売上・営業利益は以下の通りで、2020/03期の以降は赤字が続き、2021/09期に僅かながら売上が戻ってきていますが、まだまだコロナ前の水準には程遠い状態です。

キャッシュフロー・営業CFマージン

CCL

CCLの年次のキャッシュフローは以下の通りです。2020/11期は営業CFが大きくマイナスで、財務CFで多額の資金を調達していることが分かります。

CCLの年次の営業CFマージンは以下の通りです。2020/11期の営業CFマージン-113%と大きくマイナスとなっています。

RCL

RCLの年次のキャッシュフローは以下の通りです。2020/12期は営業CFが大きくマイナスで、財務CFで多額の資金を調達していることが分かります。

RCLの年次の営業CFマージンは以下の通りです。2021/12期の営業CFマージン-169%と大きくマイナスとなっています。

NHCL

NCLHの年次のキャッシュフローは以下の通りです。2020/12期は営業CFが大きくマイナスで、財務CFで多額の資金を調達していることが分かります。

NCLHの年次の営業CFマージンは以下の通りです。2020/12期の営業CFマージン-200%と大きくマイナスとなっています。

バランスシート(年次)

CCL

CCLの年次の総資産、自己資本比率の推移は以下の通りです。

2021/08期の自己資本比率は28%流動比率は94%固定比率は300%固定長期適合比率101%と安全性は良好とは言えず、悪化していることが分かります。

自己資本比率28%
流動比率94%
固定比率300%
固定長期適合比率101%

RCL

RCLの年次の総資産、自己資本比率の推移は以下の通りです。

2021/09期の自己資本比率は20%流動比率は80%固定比率は441%と、財務的な安全性は良好とは言えず、徐々に悪化していることが分かります。

自己資本比率(純資産÷総資産)20%
流動比率79%
固定比率441%
固定長期適合比率104%

NCLH

NHCLの年次の総資産、自己資本比率の推移は以下の通りです。

2021/09期の自己資本比率は15.4%流動比率は112%固定比率は536%と、財務的な安全性は良好とは言えず、徐々に悪化していることが分かります。

自己資本比率(純資産÷総資産)15%
流動比率112%
固定比率536%
固定長期適合比率98%

今後の業績見通し

クルーズ業界の今後の見通しを予想するために、重要となってくるのが「予約状況」です。クルーズ旅行は1-2月先に予約するものでなく、1-2年先に予約するような旅行であるため、来年以降を含めてクルーズ旅行の予約状況を見ておくことが重要です。

CCL

2021年9月24日に公表されたカーニバルのニュースリリースによると、カーニバルの予約状況はとても好調なようで、今後の業績回復が期待できそうです。

Carnival Corporation 2021 Q3 Business Update(2021 Sept. 24)

Update on Bookings(抜粋)

2022年下半期の当社の予約状況は、マーケティング費用を削減したにもかかわらず、季節的に好調な第3四半期を含め、歴史的な高水準となっており、当社の全船が運航を予定しています。旅行を取り巻く幅広い環境は、不安定ながらも昨年の夏から劇的に改善しており、ワクチンの展開や治療法の進歩といった現在のトレンドが続けば、来年の夏までにはさらに改善すると考えています。また、2023年の更なるアウトクルーズの予約を開始しましたが、前例のない初期需要があります。(中略)2022年下半期の累積先行予約数は、2021年8月31日時点で、非常に好調だった2019年を上回っています。

出所:Carnival Corporation 2021 Q3 Business Update

RCL

RCLの2021年8月3日の公表によると、以下の通り26の客船で運航が再開(または予定)されています。新型コロナウィルスの感染が収束に向かえば更に運航再開が進むと予想されるため、今後の業績回復が期待できそうです。

Royal Caribbean_Itinerary-Updates (2021 Aug. 3)

Royal Caribbean Announces Summer Sailings

• Adventure of the Seas: June 12, 2021 departing from Nassau, Bahamas

• Allure of the Seas: August 8, 2021 departing from Port Canaveral, Florida

• Anthem of the Seas: July 7, 2021 departing from Southampton, United Kingdom

• Brilliance of the Seas: December 16, 2021 departing from Tampa, Florida

• Enchantment of the Seas: December 23, 2021 departing from Baltimore, Maryland

• Explorer of the Seas: November 7, 2021 departing from San Juan, Puerto Rico

• Freedom of the Seas: July 2, 2021 departing from Miami, Florida

• Grandeur of the Seas: December 5, 2021 departing from Bridgetown, Barbados

• Harmony of the Seas: August 15, 2021 departing from Barcelona, Spain & Civitavecchia (Rome), Italy

• Independence of the Seas: August 15, 2021 departing from Galveston, Texas

※他15件以上ありますが多いため割愛(詳細は下記リンク先をご覧ください)

出所:Royal Caribbean_Announces

NCLH

NCLHについては、プレゼンテーション資料によると、2021年7月から運航が再開され始め、2022年4月頃には全ての客船の運航が再開される予定のようです。

NCLH 2021Q2 Earnings Presentation

株価

最後に株価を確認していきます。下にはTrading Viewのリアルタイムチャートを掲載しますが、2021年11月25日現在の株価について見ていきます。(初稿:2021年9月28日、リライト:2021年11月25日)

CCL

CCLの株価は、2018年に70ドル付近にあり、新型コロナウィルス感染拡大前の2020年の始め頃には50ドル付近となっていました。新型コロナウィルス感染拡大後は、一時10ドル付近まで値を下げて、30ドル付近まで持ち直した後、現在は20ドル付近まで株価が下がってきています。

<リアルタイムチャートはこちら>

RCL

RCLの株価は、新型コロナウィルス感染拡大前の2020年の始め頃には135ドル前後でした。

新型コロナウィルス感染拡大後は、一時25ドル付近まで値を下げて、100ドル付近まで持ち直した後、現在は68ドル付近まで株価が下がってきています(ここ数日でコロナウィルスの変異種「オミクロン」の報道を受けて急落)。

<リアルタイムチャートはこちら>

NCLH

NCLHの株価は、新型コロナウィルス感染拡大前の2020年の始め頃には60ドル前後でしたが、新型コロナウィルス感染拡大後は、一時8ドル前後まで下がりました。その後、30ドル付近まで持ち直しましたが、現在(2021年11月27日)は20ドル付近まで株価が下がってきています(ここ数日でコロナウィルスの変異種「オミクロン」の報道を受けて急落)。

<リアルタイムチャートはこちら>

現在はコロナの影響で業績・株価ともに急落しているものの、コロナが下火になれば、業績回復に伴い株価の回復も期待できるので、今後も動向を注視したいと思います。

まとめ

最後にまとめです

CCL

Carnival Corporation(CCL)まとめ

・カーニバル(CCL)は業界最大手のクルーズ旅行会社

クルーズ市場年率5%以上堅調に成長してきた市場、主要顧客は北米・欧州の顧客。

・2020年の新型コロナウィルス感染拡大でクルーズ業界全体が大打撃を受けた

・カーニバルも堅調な業績が一転して赤字に転落株価も急落し、急落前よりも低い水準で推移。

・カーニバルの予約状況は好調。コロナが収まれば、今後、業績の回復が期待できる。

コロナ前の2019/11期の売上高は$20,825M(+10% Y/Y)、営業利益率 15.7% 純利益率14.4%と、成長性・収益性ともに堅調に推移していた

コロナ後の2021/11期の売上高は$1,908M-66% YoY)、営業利益率 -360% 純利益率-498%と、新型コロナウィルス感染拡大の影響を受けて業績が低迷。

・2021/08期に僅かに売上が戻っているが、まだまだコロナ前の水準には程遠い状態。

・2021/08期の自己資本比率は27.8%流動比率は94%固定比率は300%と、財務的な安全性は良好とは言えず、徐々に悪化している

・株価は、コロナ前(2020年初旬)の水準に対して、現在は半値程度の20ドル前後で推移している。

・予約状況は好調との発表があり、今後の業績回復とに期待

RCL

RCL まとめ

ロイヤルカリビアン(RCL)業界大手のクルーズ旅行を提供する企業

・クルーズ市場は年率5%以上で堅調に成長してきた市場、主要顧客は北米・欧州の顧客。

・2020年の新型コロナウィルス感染拡大でクルーズ業界全体が大打撃を受けた

・RCLも堅調な業績が一転して赤字に転落株価も急落し、急落前よりも低い水準で推移。

・RCLの予約状況は好調。コロナが収まれば、業績の回復が期待できる。

コロナ前の2019/12期の売上高は$10,951M(+15% Y/Y)営業利益率 19% 純利益率17%と、成長性・収益性ともに堅調に推移していた

コロナ後の2020/12期の売上高は$2,209M-80% Y/Y)、営業利益率 137% 純利益率-263%と、新型コロナウィルス感染拡大の影響を受けて、業績が急速に悪化

・2021/09期に僅かながら売上が戻ってきているが、まだまだコロナ前の水準には程遠い状態

・2021/09期の自己資本比率は19.8%流動比率は80%固定比率は441%と、財務的な安全性は良好とは言えず、徐々に悪化している

・RCLの株価は、コロナ前の2020年の始め頃には135ドル前後だったが、コロナで一時25ドル付近まで株価が下落。100ドル付近まで持ち直していたが、現在は68ドル付近まで株価が下落(ここ数日でコロナウィルスの変異種「オミクロン」の報道を受けて急落)。

・コロナ収束すれば業績回復が見込めるため、株価の持ち直しに期待

NCLH

NCLH まとめ

・ノーウェジアン・クルーズ(NCLH)は業界大手のクルーズ旅行を提供する企業

クルーズ市場年率5%以上堅調に成長してきた市場、主要顧客は北米・欧州の顧客。

・2020年の新型コロナウィルス感染拡大でクルーズ業界全体が大打撃を受けた

・RCLも堅調な業績が一転して赤字に転落株価も急落し、急落前よりも低い水準で推移。

・RCLの予約状況は好調。コロナが収まれば、業績の回復が期待できる。

コロナ前の2019/12期の売上高は$6,462M(+7% Y/Y)営業利益率 18% 純利益率14%と、成長性・収益性ともに堅調に推移していた

コロナ後の2020/12期の売上高は$1,280M-80% Y/Y)、営業利益率 147% 純利益率-314%と、新型コロナウィルス感染拡大の影響を受けて、業績が急速に悪化しています。

・2021/09期に僅かながら売上が戻ってきているが、まだまだコロナ前の水準には程遠い状態

・2021/09期の自己資本比率は15.4%流動比率は112%固定比率は536%と、財務的な安全性は良好とは言えず、徐々に悪化している

・NCLHの株価は、新型コロナウィルス感染拡大前の2020年の始め頃には60ドル前後だったが、新型コロナウィルス感染拡大後は一時8ドル前後まで下落。その後、30ドル付近まで持ち直したが、現在は20ドル付近まで株価が下落(ここ数日でコロナ変異種「オミクロン」の報道を受けて急落)。

・コロナ収束すれば業績回復が見込めるため、株価の持ち直しに期待

今後も各社の予約状況や、業績の動向を見ながら、投資判断をしていきたいと思います。

(※投資は自己責任です。ご自身の判断と責任でお願い致します)

やん

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