悩んでいる人原油&プロダクトタンカーのTKタンカーズ（TNK）についてについて知りたい！
そんな方に向けて、本記事では最近注目を集めるタンカー銘柄のTNKの会社概要、22Q1業績・財務状況、TCE（定期傭船料）の推移などを説明します。
原油高騰や旺盛なタンカー需要を受けて注目されている方も多い銘柄かと思います。ご興味ある方はぜひ最後までご覧ください。
なお本記事は、育児をしながら時間を捻出して相応の時間をかけて書いています。
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石油タンカーの基礎知識
基本用語を知りたい方のために、石油タンカーの基礎知識を下の記事にまとめてます。
念のため、以下にタンカーの分類など基本的な内容のみ載せておきます（ご存じの方は飛ばしてください）。
石油タンカーとは？
石油タンカーとは、原油・石油製品の輸送を行う船舶のことを言います。
原油・石油製品の輸送を行う船舶のこと
石油タンカーの分類（用途別）
石油タンカーは輸送する商品によって、①原油タンカー、②プロダクトタンカーに大別されます。
- 原油タンカー：原油を輸送する船
- プロダクトタンカー：精製された石油製品（【白物/Clean】ガソリン・灯油、【黒物/Dirty】重油・潤滑油、等）を輸送する船
※タンカーには、石油タンカーの他に特殊タンカー（化学製品を輸送するケミカルタンカー、LNGなどの液化ガスを輸送する液化ガスタンカーがあります。）
石油タンカーの分類（サイズ別）
原油タンカー、プロダクトタンカーにはそれぞれサイズ別の分類があります。
下表は、一般的な原油タンカーのサイズ別の分類です。単位：dwtは積載重量トンを表します。
（※dwt：載貨重量トン Dead Weight Tonnage の略。満載喫水線の限度まで貨物を積載したときの全重量から船舶自体の重量を差し引いたトン数。）
| Tanker | Typical size（dwt※） |
|---|---|
| VLCC（Very Large Crude oil Carrer） | 16万-32万 |
| Suezmax（スエズマックス） | 12万-20万 |
| Aframax（アフラマックス） | 8万-12万 |
| Panamax（パナマックス） | 5万-8万 |
下表は、一般的なプロダクトタンカーのサイズ別の分類です。
| Product Tanker | Typical size（dwt※） |
|---|---|
| LR2 | 8万-12万 |
| LR1 | 5.5万-8万 |
| MR/Handy | 2.5万-5.5万 |
タンカーの分類については、出光タンカーのページも分かりやすいので、ご興味ある方はこちらをご覧ください。
TNK まとめ
はじめにまとめです。
- TKタンカー（TNK）はバミューダ諸島に拠点を置く、原油タンカーやプロダクト（石油製品）タンカーを運航する企業。中型タンカーを多く保有。
- VLCCタンカー 1隻、Suezmax 25隻、Aframax11隻、LR2タンカー9隻を運航（2022年5月1日時点、リースなど含む）
- 2021/12期 （21F通期） の売上高542百万ドル（YoY -39%）、営業利益率-19%
- ▶︎ 2022/03期（Q1）の売上高174百万ドル（YoY +22%）、営業利益率は 0%
- 2021/12期 （21F通期） の営業CFマージンは-20%
- ▶︎ 2022/03期（Q1）の営業CFマージンは -8%
- 定期傭船料（TCE）は1年前と比較して大幅に上昇
- 【Aframax】 21Q1：12,333 ➡︎ 22Q1：18,037 ➡︎ 22Q2（参考：速報値）：30,900
- 2022/03期（Q1）の自己資本比率は52%、流動比率126%、固定比率164%、固定長期適合比率97%
- 現在の株価は18.08ドル、PER（Forward P/E） 4.76 倍（2022/5/16時点）
定期傭船料（TCE）が上昇しており、高騰が続けば2020年前半のような好業績が期待できそうなので面白い銘柄と思います。
ただし、株価も上昇してきており、TCEの変動には多くの要因が関係しており変動も大きいので、リスク・リワードを考えながら投資検討をしていきたいと思います。
（投資は全て自己責任です。ご自身の判断と責任でお願いします。）
会社概要
基本情報
ティーケイ・タンカーズ（TNK）はバミューダ諸島に拠点を置く、原油タンカーやプロダクト（石油製品）タンカーを運航する企業です。中型石油タンカーを多く保有しています。
船舶数（フリート）
運航する船舶数は以下の通りで、総数で46の船舶を運航しています（2022年5月1日時点）。
| VLCC | Suezmax | Aframax | LR2 | Total | |
| Fixed rate | – | – | 3 | – | 3 |
| Spot rate | 1 | 25 | 8 | 9 | 43 |
業績・財務状況
続いて、業績や財務状況を確認していきます（数値は下記リンク先のTNKのIR資料を基にしています。）
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売上・利益（年次）
年次の売上・営業利益・当期純利益は以下の通りで、2021/12期 （21F通期） の売上高542百万ドル（YoY -39%）、営業利益率-19%と業績は低迷しています。
売上・利益（四半期）
2022/03期（Q1）の売上・利益は以下の通りで、2022/03期（Q1）の売上高174百万ドル（YoY +22%）、営業利益率は 0%と業績は回復しつつあることが分かります。
定期傭船料（TCE）の推移
TNKの業績にとって重要な定期傭船料（TCE）の推移をグラフ化しました。
定期傭船料（TCE）は、船舶の1日あたりの平均収入実績を算出するために使用される海運業界の指標です。定期傭船料は、航海収入から運河費、燃料費、港費などの航海経費を差し引き、その合計を往復の航海期間（日）で割って算出されます。
2020年前半はコロナの感染拡大で、世界的に石油需要が急減し、世界中の余剰原油の貯蔵が限界に達し、石油タンカーは海洋貯蔵施設としての需要が高まったため、TCEが高騰しています。
その後は下落していましたが、最近の石油の供給逼迫とタンカー需要の高まりを受けて、足元の22Q2の速報値（22Q2途中のデータなので参考値）を見るとTCEが急騰していることが分かります。
2020年前半が好業績であったことと照らし合わせると、このままTCEの高騰が続けばTNKの今後の業績も期待ができそうです。（TCEは多くの要因が影響し、変動も大きいので注意が必要です。）
キャッシュフロー・営業CFマージン
年次のキャッシュフローの推移は以下の通りです。2021/12期の営業CFマージンは-20%、2022/03期（Q1）の営業CFマージンは-8%となっています。
バランスシート（安全性）
2022/03期（Q1）の自己資本比率は52%、流動比率126%、固定比率164%、固定長期適合比率97%となっており、財務的な安全性としては大きな問題はなさそうです。
| 自己資本比率 | 52% |
| 流動比率 | 126% |
| 固定比率 | 164% |
| 固定長期適合比率 | 97% |
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株価
現在の株価は18.08ドル、PER（Forward P/E） 4.76 倍（2022/5/16時点）となっています。
2020年前半の高値$25は下回っているものの、直近でかなり上昇してきています。
（※投資は自己責任です。ご自身の判断と責任でお願い致します。）
＜リアルタイムチャートはこちら＞
TNK まとめ
はじめにまとめです。
- TKタンカー（TNK）はバミューダ諸島に拠点を置く、原油タンカーやプロダクト（石油製品）タンカーを運航する企業。中型タンカーを多く保有。
- VLCCタンカー 1隻、Suezmax 25隻、Aframax11隻、LR2タンカー9隻を運航（2022年5月1日時点、リースなど含む）
- 2021/12期 （21F通期） の売上高542百万ドル（YoY -39%）、営業利益率-19%
- ▶︎ 2022/03期（Q1）の売上高174百万ドル（YoY +22%）、営業利益率は 0%
- 2021/12期 （21F通期） の営業CFマージンは-20%
- ▶︎ 2022/03期（Q1）の営業CFマージンは -8%
- 定期傭船料（TCE）は1年前と比較して大幅に上昇
- 【Aframax】 21Q1：12,333 ➡︎ 22Q1：18,037 ➡︎ 22Q2（参考：速報値）：30,900
- 2022/03期（Q1）の自己資本比率は52%、流動比率126%、固定比率164%、固定長期適合比率97%
- 現在の株価は18.08ドル、PER（Forward P/E） 4.76 倍（2022/5/16時点）
定期傭船料（TCE）が上昇しており、高騰が続けば2020年前半のような好業績が期待できそうなので面白い銘柄と思います。
ただし、株価も上昇してきており、TCEの変動には多くの要因が関係しており変動も大きいので、リスク・リワードを考えながら投資検討をしていきたいと思います。
（投資は全て自己責任です。自分で情報を精査し、ご自身の判断と責任でお願いします。）
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